基金经理仍持有CME汽车用45#精密管合约的净多头，但看涨信念已从5月的66,421份合约缩减至上周的29,629份合约。据LME经纪商MarexSpectron称，在伦敦和上海，净投机头寸大致上是中性的。

因此，它可能会一直存在，直到汽车用45#精密管突破其持有模式。投机界缺乏兴趣可能有助于解释为什么汽车用45#精密管没有屈服于搅动其他市场的任何宏观冲击。国内的制造业和房地产业放缓的明显迹象已经引起了人们的担忧，因为该国的电力紧缩开始作为对经济活动的额外刹车。

仍然是世界上最大的精密汽车钢管消费国的压力不断累积，导致花旗分析师下调了他们的短期前景。花旗自称是汽车用45#精密管的超级周期牛市，并且仍然如此，但“我们在短期内逐渐看空，我们将0至3个月的汽车用45#精密管价格预测下调，比当前价格低10%以上。”

然而，越来越多的类似短期空头的问题在于，铜仍然是一个做空的危险市场。所有三个交易所的时间差仍然以贴水为特征，在滚动空头头寸时可能会令人头疼。看涨微光学支撑这种紧张的是汽车用45#精密管的低库存。

鉴于LME仓库持有212,125吨铜，这似乎是一个令人惊讶的声明，是年初数量的两倍多。但是在两周的时间里，为了准备实际装载，已经取消了大约84,000吨。取消的吨位现在占标题数字的一半以上。

活期认股权证汽车精密钢管库存已缩减至100,250吨，为5月以来的最低水平，这就是为什么基准现金对三的价差自取消开始以来一直在持续贴水交易，最后价格为每吨7美元。

准备离开LME仓库的汽车用45#精密管有可能流向国内，上海证券交易所的库存已从5月的高点229,179吨下跌至43,525吨，为2009年以来的最低水平。根据上海金属市场的数据，洋山溢价——一个密切关注的潜在汽车用45#精密管进口需求指标——已从6月份的每吨15美元的低点飙升至目前的114美元。

这些都是对汽车用45#精密管市场价格看涨的迹象，表明国内即将恢复对汽车用精密光亮管的进口需求。去年进口量激增，但在2021年明显下降，1-8月累计进口210万吨，比去年下降27%。但光学与更大的图景并不相符，这是国内失去大流行后复苏势头的原因之一。这就是目前的汽车用45#精密管价格难题。

微观和宏观信号指向截然不同的方向，汽车配件用精密无缝管紧张局势变得越来越尖锐。科波医生看起来早就应该从他夏天的打盹中唤醒他了。但在此之前，投资者将继续在别处寻求财富。